流动性新规效应显现 货币基金告别拼收益率时代

　　随着6个月过渡期结束，所有公募基金都需符合流动性新规。记者注意到，刚披露结束的基金年报透露了货基最新的运作轨迹，它们大批量严控久期，以此对标新规，降低潜在流动性风险，这一现象与货基去年三季度借“时间差”大幅提高久期，把握提高收益率最后的好时光，形成了强烈对比。

　　主动降久期

　　去年10月1日，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称“流动性新规”）正式实施，新规同时设置了6个月的过渡期。这意味着，在过渡期间，基金购入新标的需符合新规，原有配置组合不符合新规的必须调整，在过渡期结束后，也就是今年4月份达标。上证报记者注意到，刚披露结束的基金年报透露了货基“看齐”流动性新规的最新动作。

　　流动性新规第三十条对货基投资组合的平均剩余期限（也称“久期”）作出了更严格的规定：其一，当货基前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，货基投资组合的平均剩余期限不得超过60天。其二，当前10名份额持有人的持有份额合计超过20%时，货基投资组合的平均剩余期限不得超过90天。

　　但需指出的是，货基目前并无披露前10名份额持有人所持份额的义务，因此，上证报记者收窄了统计范围，通过梳理单一投资者所持份额比例超过20%或50%的基金来观察相关情况。可以肯定的是，真实情况一定会比基于单一投资者数据得出的结论更为明显。

　　统计数据显示，剔除无法比较的次新货基，在381只货基（ABC类份额分开计算，下同）中，有304只货币基金去年四季度末的久期相较于去年三季度末出现了下降，下降数量占比近80%。而去年三季度时，大多数货基的久期环比不仅是上升的，且上升数量占比达到七成以上，两者形成了鲜明的对比。