特朗普紧急叫停博通收购案 华为意外“躺枪”

　　博通对高通长达4个月的收购“拉锯战”，本有望成为科技行业最大的并购案，如今被特朗普一纸禁令否决。

　　北京时间3月13日，特朗普出于“国家安全”考虑，禁止新加坡博通公司收购美国高通公司，避免美国最大的移动芯片制造商之一落入新加坡公司手中。

　　特朗普签署的总统命令称，任何本质上相同的合并、收购或敌意收购，无论直接还是间接实施，都将被禁止。同时撤销15名由博通提名的候选高通董事会成员的资格，防止他们通过董事会左右高通的行为。

　　当天，博通在其官网发表声明，表示强烈不同意其对高通的收购会导致美国国家安全问题。

　　博通最终铩羽而归，高通也付出了不小的代价。白宫声明发出后，高通股价在盘后交易中下跌近5%，而博通股价在短暂下跌后上涨约1%。

　　并购未果

　　去年11月，博通计划以1030亿美元报价收购高通，但被高通以估值太低为由拒绝。

　　今年2月底，高通表示不再拒绝博通收购，但双方仍在博弈，并未达成协议。

　　3月4日，美财政部下属的美国外国投资委员会（CFIUS）介入调查，确认博通并购高通存在国家安全担忧，并下令让高通将原本计划3月6日召开的股东大会延期一个月，以阻止博通借股东大会改变高通董事会人事构成。分析人士表示，监管机构叫停公司股东大会十分罕见，反映出美国政府对该交易的担忧程度之深。

　　近日，博通为了绕开CFIUS的介入，为收购扫除障碍，准备提前一个月把公司总部从新加坡迁回美国。

　　然而，特朗普3月13日下达的行政命令将取代之前CFIUS发出的指令，高通需要在10天内召开股东大会。博通和高通必须遵循总统行政令，向CFIUS提供终止交易的书面证明。美国司法部长负责监督执行该总统行政令。

　　华为“躺枪”

　　美国外国投资委员会阻挠博通收购高通还有一个关键原因：担心中国手机厂商的崛起影响5G标准的制定，从而使美国丧失在该领域的领先地位。

　　美国财政部在一封公开信中表示，从国家安全角度来讲，高通与美国国防部有机密和非机密承包项目，是美国政府网路安全、5G技术等的合作者。一旦停止这些合作，将对美国国家安全带来严重伤害。

　　另外，博通注重短期盈利能力，收购高通后将会减少研发等长期投资，降低高通公司在标准制定方面的长期技术竞争力和影响力，同时削弱高通在科技行业中的地位，进而扩大华为等中国企业对5G标准制定的影响力，并认为“这将威胁美国的国家安全”。

　　华为是高通和博通的客户，将其芯片用于手机和网络基础设施。美国一直将华为定为怀疑对象。2012年，美国众议院情报委员会警告电信运营商，不要从华为购买网络设备。今年1月，由于美国政府干预，华为通过电信运营商AT&T在美国销售手机的计划遇挫。？

　　高通困局

　　由于在半导体行业独一无二的地位，高通从授权技术中获得大部分利润。另外，涉及所有智能手机系统基础的发明专利，也让高通从手机制造商那里收取了高额利润。然而，这种商业模式近年来受到严格的审查。由于滥用其市场主导地位，欧洲反垄断监管机构于今年1月对高通开出12亿美元罚单。

　　自2017年初，高通与苹果围绕专利授权费在美国、中国等地发起了多场官司，主要围绕着高通的技术授权业务而展开。苹果指控高通的知识产权授权模式不合理，而高通则指责苹果使用了高通的专利却不付钱。苹果公司最近还表示，可能放弃与高通合作，改选英特尔作为下一代iPhone的调制解调器芯片供应商。

　　华为是继苹果公司后，第二家拒绝向高通支付专利费的专利授权客户。知情人士称，高通公司正在与华为公司展开磋商，若进展顺利，有望在几周内达成和解协议。

　　据统计，与苹果的专利费纠纷导致高通每年损失约20亿美元。高通表示，解决与手机制造商的专利费纠纷，能够让公司追回数十亿美元的专利费收入。高通能否在2019财年实现调整后每股收益6.75-7.50美元的目标，追回专利费收入至关重要。

　　另外，高通为了阻止博通的恶意收购，把收购荷兰NXP（恩智浦）半导体公司的报价从每股110美元调高至127.50美元，收购总价从380亿美元增至440亿美元，这意味着高通将多付出60亿美元。NXP是全球最大的汽车芯片供应商，收购NXP将让高通成为汽车芯片市场的领头羊，并且NXP可提供互补性资产，合并后的公司市值将突破千亿美元。

　　这项原本应该在2017年完成的交易，被一拖再拖，已经持续了一年多。根据要求，这桩并购交易必须获得9个部长级政府监管机构的批准，目前已经在8家反垄断机构扫清审批障碍，高通还在争取中国反垄断机构的支持。