强生21亿美元出售血糖仪业务 三诺生物竞购再惜败

　　近日，强生公司宣布，该公司收到领先私人投资企业Platinum Equity的一份有关收购强生旗下LifeScan业务的具有约束力的报价要约，按照惯常交易的调整，交易额约为21亿美元。

　　上述消息出来后，一位长期跟踪强生发展的业内资深人士向21世纪经济报道记者表示，这则公告意味着强生或将血糖仪业务出售给Platinum Equity。此前1月17日，路透社披露消息称，包括三诺生物在内的中国买家正参与竞购强生的糖尿病护理业务，交易价格或达40亿美元（约合人民币256亿元）。

　　“尽管三诺生物比Platinum Equity报价高出近一倍，强生最终还是没有卖给三诺生物。事实上，在一开始强生或就没有对三诺生物进行回应。”上述资深人士指出。彼时，被曝出三诺生物欲竞购强生血糖仪业务时，三诺生物也曾公开回应称尚未向潜在卖方发出约束性投标文件、无法保证公司与潜在卖方的交流将会继续。

　　实际上，三诺生物一直在密切关注跨国药企血糖仪出售，并不惜重金下注，如此前的拜耳血糖仪业务出售，三诺生物和中信证券旗下金石投资基金组成的财团有意出资10亿美元竞购。“三诺生物聚焦血糖仪业务，所以对跨国药企相关业务出售会有很高的关注度，但跨国药企对于接盘方不仅考虑资金多寡，更重要的是做全方面的评估，如考量接盘方对业务未来发展的促进作用甚至合规性等多方面。”

　　强生剥离血糖仪业务

　　资料显示，LifeScan，Inc.是美国强生集团下属的专业生产血糖监测产品的子公司，也是强生在血糖领域的主力军，2017年净营收约为15亿美元。1987年，LifeScan，Inc.的ONE TOUCH系列血糖仪的诞生，成了袖珍血糖仪发展史上的里程碑。1994年，LifeScan将自己的产品引进中国市场。

　　1月中旬，传出多家企业竞购强生血糖仪的消息。强生方面表示，对处置LifeScan和Calibra Medical的战略选项正进行评估。同时也有消息称，包括三诺生物在内的中国买家正参与竞购，交易价格或达40亿美元。

　　日前，强生公司宣布，该公司收到领先私人投资企业Platinum Equity的一份有关收购强生旗下LifeScan业务的具有约束力的约21亿美元的报价要约。

　　《2017-2022年中国血糖仪市场分析与投资前景研究报告》指出，未来血糖监测市场将依旧是高端技术依赖，低端价格竞争型市场。同质化程度的提高带来各产品的价格竞争。相较于一年以前，各公司血糖监测仪器均有20%-40%的价格降幅，并且在降价同时还伴随着试纸与配套用针的搭配赠送。

　　弗若斯特沙利文大中华区总裁王昕向21世纪经济报道记者分析称，强生之所以出售糖尿病护理业务是因为强生已将这块业务的产品定义为利润较低的商品类别。强生公司年报数据显示， 其糖尿病护理部门的收入自2012年以来一直在下降，2016年和2017年前9个月，连续两年下滑接近7%。

　　“这个领域由于企业和产品众多，同质化严重，竞争十分激烈。强生在这块业务经营表现欠佳，出售也是可以理解的。”王昕分析指出，在战略上，跨国药企近几年开始回归核心业务，不再一味地追求扩大化，强化主营业的趋势越加明显。由于人力成本上涨，非核心业务拉长了销售战线，直接导致利润回报率大幅降低，因此专注主业，剥离非主营业务将成为各家跨国药企的发展趋势。

　　三诺生物竞购落败

　　对于Platinum Equity的收购，强生方面表示比较满意。

　　据美通社报道，负责消费者医疗设备业务的强生集团董事长Ashley McEvoy表示：“对所有战略选择经过全面审核后，我们坚信，这项业务在Platinum Equity的带领下会有美好的发展前景。这是我们规范化投资组合管理策略的一部分，我们将侧重于最具前景的业务，以便帮助患者并推动增长。”

　　这也意味着三诺生物虽然被曝收购价格近乎Platinum Equity的两倍，但仍未能如愿收购，甚可能从开始就未“入局”。这也不是三诺生物第一次无缘跨国药企收购，如此前三诺生物和中信证券旗下金石投资基金组成的财团，拟出资10亿美元竞购拜耳集团旗下的糖尿病设备业务，但最终惜败于松下医疗。

　　当时传出三诺生物拟参与竞购强生糖尿病业务后，三诺生物即选择停牌，并做出解释称，公司已与潜在卖方就其对拟议交易的参与意向进行了初步接触，参与聘请相关中介机构对交易结构、交易价格等事宜进行论证，但公司尚未向潜在卖方发出约束性投标文件。

　　“这说明强生从一开始就没有考虑三诺生物，不是强生要求报价对象。外企对报价企业会做严格的评估，不仅限于报价，还包括战略管理、合规之类的。”上述业内资深人士向21世纪经济报道记者指出。

　　三诺生物是供应血糖监测产品和糖尿病管理服务整体解决方案企业，近几年来，一直在深耕耘糖尿病市场。在第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣看来，三诺生物之所以参与竞购包括强生在内的跨国药企糖尿病业务，或在于丰富产品结构，争夺中国巨大的糖尿病市场份额。

　　“外企的产品再差也有质量有品牌，国内企业拿来都会赚钱，因为推广灵活。”上述业内资深人士直言不讳地指出。