昨日，上证指数缩量回调0.58%，报收2781.14点，创业板指数下跌0.38%。盘面上，地产、金融等板块跌幅居前，农林牧渔等板块表现活跃。

　　分析指出，连续大涨后指数自身有调整需求，目前看反弹支撑因素仍有发酵空间。而上周放量突破的权重股释放重要信号，低估值、流动性好、有安全边际的核心资产有望成为此次反弹行情的中流砥柱。

　　核心资产重获关注

　　2017年，“核心资产”是A股的主要关键词，这一年A股的投资逻辑发生重要变化，“以大为美”取代“中小市值投资策略”。上证50指数2017年累计涨幅近25%，而同期创业板指数下跌10.68%。

　　进入2018年，经历年初银行板块十连阳后，市场风云突变，先是“大小之争”、而后进入“大小齐跌”时期，A股有关核心资产话题自然无人提及。

　　上周，沪指累计上涨4.32%，创2016年3月以来两年半最大周涨幅，背后主要推动力来自上证50，上周上证50累计上涨6.11%。A股的核心资产重回投资者视野。

　　分析人士表示，从大周期上来看，沪指处于2015年6月以来的第三段周线级别回调行情，而这轮走势的最主要特点是白马龙头等强势股的补跌。目前，金融、消费、成长等板块的白马龙头股补跌过程已逐渐进入尾声，继续下行空间将有限，行业竞争地位稳固、中长期盈利能力稳定、增长确定性高、估值合理的龙头股已逐步具备了配置价值。

　　“在整体资金面面临萎缩，股票金融属性逐渐降低，估值中枢下移的过程中。远期高成长性由于其不确定性，溢价在降低；而当前确定性的稳健增长的溢价在提升。相伴随的，是行业内龙头和核心的溢价在提升，边缘化公司的溢价在降低。”有分析人士从另外一个角度阐述A股核心资产的投资逻辑。

　　招商证券在去年曾表示，当前，甚至是未来很长一段时间，A股核心资产必须满足以下八个特征：第一，行业空间向上，或者至少未来十年市场空间都不会收缩；第二，市场空间受经济周期或者技术创新影响相对较小，或者该公司已经是该行业创新引领的龙头；第三，行业龙头之一或之二；第四，估值合理，尽可能不超过20倍，未来空间较大的可适当放宽（一个20倍公司永续不增长全部利润分红的分红收益率是5%）；第五，现金流相对稳定，负债率相对较低；第六，分红率高或者未来分红潜力大；第七，经营法律风险较低；第八，主要依靠内生增长。

　　龙头股策略保持有效