A股市场一次次考验着投资者的心理底线。进入下半年，市场的方向在哪里？中国基金报记者采访了重阳投资合伙人陈心、明达资产董事长刘明达、华夏未来资本投资总监巩怀志、朱雀投资高级合伙人王欢、星石投资首席执行官杨玲以及翼虎投资总经理余定恒等知名私募，请他们分享了对市场的判断。他们认为，目前看市场已到了中长期的底部区域，很多优质公司具备吸引力。对于下半年的市场私募并不悲观，已开始加仓优质标的，如跌得比较多的新兴产业、金融股等，同时看好高端装备制造、大消费、大健康、农业等板块。

　　A股已在底部区域，仓位调整应对市场波动

　　中国基金报记者：上半年上证综指跌13.9%，创业板跌8.33%，市场是否已经到了底部区域？到底是什么导致的阴跌？

　　陈心：市场经过上半年的大幅调整，很多优质公司中长期估值已经很具备吸引力。从这个角度看市场应该接近底部区域了。过去几周下跌较多，主要还是内外部经济环境超预期的不确定因素增加，造成了市场恐慌情绪蔓延。

　　刘明达：当前市场脆弱的表现，是内外多个因素综合影响的结果。国内市场资金面出现持续偏紧的态势，市场风险偏好急剧下滑。

　　这些问题的集中暴露，已经得到政府和监管部门的高度重视，政策底依稀可见，市场也将逐步企稳反弹。从估值来看，市场的估值底部就在附近。即使未来短期出现深幅调整的极端情况，也可以视为一个加仓的机会。

　　巩怀志：从两三年长周期的维度看，企业盈利、估值、换手率、交易量、股东行为等都可以看出市场正在形成中长期的底部。但从一两个月的短期角度看，市场自我循环会到什么程度还很难说，A股趋势交易者过多，加之市场下跌中引发的平仓，短期也有可能会超跌。

　　王欢：猜底部是困难的，但从估值等角度看，无论横向从全球资本市场比较，还是纵向历史比较，目前的市场估值肯定是处在一个很低的位置。

　　杨玲：A股整体估值偏低，大底正在形成，投资A股的性价比有了很大的提高。低估值带来高安全边际，目前位置机会大于风险，而且上市公司盈利韧性很强。

　　余定恒：指数从3500点下跌到3000点主要是资金面持续紧张的原因。

　　中国基金报记者：今年上半年市场波动加大，其间是否对投资策略做了调整？仓位如何？

　　陈心：今年的市场机会是结构性的，年初以来重阳的投资组合从过去的相对集中转为更加多元分散。投资理念和风格并没有发生变化，在深度价值研究的基础上，投资宽度加大，布局上略偏向防守。组合仓位年初以来在中等水平，这与对市场的整体风险收益判断相关。在市场调整过程中，我们是在逐步加仓的。

　　刘明达：关注消费领域投资龙头和寡头是我们的总体策略。从经济发展推动力考虑，消费对经济发展的贡献度超过60%，大消费和健康产业优质龙头公司在消费升级的背景下有更广阔的发展机遇和空间，投资机会层出不穷。