昨日，上证指数尾盘放量拉升，截至收盘下跌2.52%，报收2775.56点，量能较上一交易日略有放大。创业板指数下跌1.14%。

　　对此，分析指出，虽然昨日指数跌幅较大，但盘面上涨停股家数仍维持高位，表明市场一方面整体继续释放风险，另一方面场内资金也在积极寻找做多突破口。短期内A股有望迎来由前期极端负面情绪带来的超跌反弹机会，中报业绩确定较强的消费股与近期持续活跃的科技股有望成为主攻方向。

　　悲观情绪进一步释放

　　一季度末以来，上证指数虽总体呈单边下跌态势，但连续四个向下跳空缺口在A股历史上也较为罕见。具体看，3月23日3242.76点-3220.85点缺口，6月8日3105.58点-3100.68点缺口，6月19日3008.73点-2984.97点缺口，6月26日2857.87点-2854.26点缺口。

　　分析称，连续四个向下跳空缺口，做空动能已经释放较为充分。多个重要数据显示市场已处于底部区域，当下不具备继续大幅杀跌动能。而近期指数长阳长阴走势也符合底部区域市场情绪不稳定特征。

　　首先，从估值端看，中银国际证券中期策略研报显示，与历史底部比较，估值层面，全部A股PE中位数30.4倍，接近四次底部的平均水平27.5倍；低估值股票占比为55%，与四次底部时期均值55%一致。

　　业绩层面，全部A股业绩增速中位数12.4%，高于四次底部时的均值8.8%；高增长公司占比44%，高于历史底部的均值40%。与海外市场比较，美国、英国、法国、德国、日本和中国香港市场指数PE历史均值16倍左右，巴西、印度、韩国、中国台湾、俄罗斯等新兴市场PE历史均值是13倍左右。目前，上证50PE10.2倍，沪深300PE12.2倍、上证综指PE13倍，均低于海外市场当前及历史均值。

　　其次，从6月22日以来，上证指数持续缩量，历史经验表明地量往往对应着地价。6月22日上证指数1272亿元成交量仅次于2月14日反弹地量1146亿元，这也间接表明在底部区域市场存在惜售心态，而当日两市交易额跌至约2900亿元（对应日换手率在1.3%左右），属于A股历史上的较低水平。

　　最后，破净股、定增破发股、上市公司增持回购等数量近期剧增，已经低于或接近历史低点水平。