今年以来，我国货币政策在坚持稳健中性基调的基础上，边际有所放松。1月份，对普惠金融实施定向降准。4月份，通过降准置换MLF，引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区。6月份，央行连续打出“扩大担保品范围+开展超额续作”的MLF组合拳，既释放了市场流动性，也加大了对小微企业、绿色经济等领域的支持。此次定向降准是2018年实施的第三次定向降准，也是目前为止释放流动性规模最大的一次，共计7000亿元，主要用于支持市场化法治化“债转股”项目，支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。在经济下行压力增大、融资渠道收缩、信用风险频出等背景下，定向降准是当下合意的政策选择。二季度GDP数据即将公布，政策暖意强化市场反弹预期，风险偏好有望逐渐修复。

　　央行6月24日宣布，从7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。6月25日，受降准利好刺激，A股主要股指高开，但收盘下跌。上证指数反攻2900点得而复失，收盘2859.34点，下跌1.05%；创业板指收于1538.57点，下跌0.72%。

　　此次定向降准旨在进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，将释放资金7000亿元左右，是今年以来单次释放净流动性最多的一次。市场普遍预计下半年资金缺口仍存在，还有进一步降准的空间。国金证券分析认为，央行降准符合市场预期，预计下半年仍有2次至3次降准。华泰证券称，央行稳健灵活适度的货币政策当前面临的主要操作目标是社融增速的快速下行，预计下半年仍会有1次至2次定向降准。

　　降准历来被视为利好股市。降准有助于改善基本面及市场流动性，对稳定股市与债市具有正面效应。降准对股市的具体影响，与股市在不同时期所处的背景有关。此次降准前A股大跌，上证指数6月19日大跌3.78%失守3000点大关，21日又失守2900点；创业板指6月22日最低跌至1506.62点，创2015年1月以来新低。量能萎缩，沪市6月22日成交1272亿元，为今年2月14日以来的最低日成交。在此背景下，定向降准如“及时雨”，有助于稳定市场情绪，提振场外长期资金的入市意愿。