股市行情发展到关键阶段，“先知先觉”的保险资金的动态，备受各方关注。多家受访的保险机构投资经理表示，近期他们的操盘思路是“重个股、轻板块”，主要在前期股价涨幅不太大、持股相对并不集中的医药等行业内，持续挖掘业绩和估值相匹配的中小市值成长股。

　　是什么原因，让这群资金巨无霸转身爱上了中小盘股?

　　他们给出的理由是：从现在这个时点来看，蓝筹价值型股票随着资金流入其估值持续扩张，安全边际和回报也随之降低;而中小市值成长股的估值在经历了很长一段时间的压缩后，投资机会开始逐步显现。

　　一家中资保险机构投资经理告诉记者：“经历了一年多的估值压缩，中小市值公司的估值泡沫已经获得了很大程度上的缓解。从个股角度来看，当前各个板块已经出现了一大批估值较低的中小市值公司。”

　　在具体选股时，他们较为关注未来3至5年成长周期中复合增速较快的个股，在估值方面有较为苛刻的要求，比如设置一个可承受的最高估值水平。沪上一家保险机构投资经理直言：“只要是业绩和估值匹配的，不管是创业板，还是‘类创业板’股票，我们都会考虑配置。”

　　“目前可能是布局低估值成长龙头股票的良机。”一家中型规模的保险机构投资经理的观点是，市场对成长股的风险偏好开始回升，风险偏好回升的基础在于龙头成长股估值已经降低到历史低位。同时，随着即将进入年报和一季报披露期，龙头成长股的业绩增长得到确认。“我们看好成长股中的龙头公司，竞争力强，业绩稳定性好。”

　　看好中小市值成长股的，又何止是中小保险机构。一家大型保险资管公司投资经理直言，整体而言，经过一年多的估值回归，再加上股票发行注册制改革授权期限延期的因素刺激，2018年的市场风格将更加均衡。“我们认为，2018年各种类型的上市公司都可能会有不错的表现，而中小市值公司将比2017年有着更好的相对表现。”

　　虽然近阶段看好业绩和估值匹配的中小市值成长股，不过，上述投资经理强调：“创业板指成分股中也不乏业绩真实可靠、依靠内生力量稳定成长、估值明显处于历史低位的新兴产业领域内的龙头股，但我们还是会注意规避前几年依靠外延并购做高业绩和市值，在2018 年将面临业绩承诺到期、商誉减值财务‘洗澡’风险的创业板公司。”

　　其实，循着保险机构近期调研的脉络，亦可管窥资金巨无霸的投资脉络。上证报资讯最新统计数据显示，今年2月以来，共有34家保险机构对31家上市公司进行了密集调研。

　　从行业来看，医药生物、电子、计算机、化工、传媒、国防军工等是保险机构主要的调研板块，其中不乏一些市值小于500亿元的中小盘股。而银行、非银金融、家用电器等前期涨幅靠前的板块，则并未吸引到保险公司前往调研。