结构性存款是什么意思？追因结构性存款热潮

　　结构性存款热潮

　　结构性存款，一个已经存在20多年的银行产品，近期以来成为金融市场关注的热点，数据显示，截至今年2月末，结构性存款规模突破8.3万亿元，同比增长50%。缘何大热？一方面是银行提前应对资管新规，将保本理财需求回表;另一方面，也可视为整治银行同业业务背景下，银行回归“存款立行”，突破存款利率上限指导所动用的工具。实际中，结构性存款风险较低，且有不错的收益，但是，在微观操作方面，也存在一定模糊地带，比如，各银行对结构性存款的会计计量和统计口径存在偏差，部分银行衍生产品投资的合规性，以及市场存在“假结构”问题。

　　由于结构性存款涉及到衍生品投资，理论上存在一定风险，一方面，监管对于衍生品投资有资质要求，部分没有相关资质的银行存在同业委托，是否突破了监管要求;但另一方面，也存在部分银行借结构性存款之名，通过“假结构”行“超指导利率”之实。

　　结构性存款大热，颇有过去两年同业存单的发展之势。

　　今年以来，银行结构性存款，特别是个人结构性存款规模大增。据央行统计显示，2月结构性存款余额同比增幅高达49.26%。

　　究其原因，一方面是银行提前应对资管新规，将保本理财需求回表;另一方面，也可视为整治银行同业业务背景下，银行回归“存款立行”，突破存款利率上限指导所动用的工具。

　　社科院金融研究所银行研究室主任曾刚分析称，结构性存款大热，实际是利率还未完全市场化，和银行面对加剧的存款竞争矛盾下的必然结果，是客观环境所决定的。对于结构性存款目前存在的“假结构”等问题，最终还要回归到更宏观的议题，即考虑是否可以放松存款利率的指导，甚至是否需要进一步利率市场化。

　　结构性存款一年涨50%

　　所谓结构性存款，是指在普通存款的基础上，运用金融衍生工具（包括但不限于远期、掉期、期权或期货等），将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。结构性存款，理论上收益浮动，但银行基本上以固定利率进行兑付。

　　尽管结构性存款“出道”已有二十多年，但此前主要是以外币为主，且规模一直维持在较低水平。

　　央行公布的金融机构信贷收支表显示，截至2月，国有四大行的结构性存款规模达1.81万亿元，同比增长38.84%;中小银行结构性存款规模达5.35万亿元，同比涨幅53.17%。其中，个人结构性存款涨幅突出，国有四大行个人结构性存款同比涨幅高达85.60%。再加上交行、国开和邮储银行，结构性存款总额已超8.3万亿元。

　　可见的是，银行加大发行规模的同时，付出了较高的成本。

　　21世纪经济报道记者梳理各银行微信公众账号发现，近期银行发行结构性存款的利率基本在4%以上，远超基准利率上浮50%，向同期银行理财产品收益看齐。

　　以广州地区为例，浦发银行广州分行近期专属结构性存款，6个月预期年化收益率为4.7%，中信银行广州分行最新结构性存款1年期预期收益率为4.45%;平安银行广州分行近期98天到182天结构性存款预期收益率为4.6%-4.7%。而招行90天和180天也在4%-4.1%。

　　据多名银行业内人士反馈，自2017年以来，结构性存款就有明显走热趋势，主要是因为存款难拉，而普通存款受到基准利率上浮50%上限的窗口指导，通过结构性存款，可以绕开价格约束，以完全市场化定价吸引资金。